Van eind januari tot half februari lieten de ICE-katoenfutures een snelle rally zien, waarbij het belangrijkste contract steeg van ongeveer 82 cent naar meer dan 96 cent. Gedurende deze periode waren er geen bijzondere positieve factoren op de katoenmarkt, maar de fundamentele en macro-economische ontwikkelingen waren overwegend negatief. Tegen de achtergrond van de algemene daling van Amerikaanse aandelen en grondstoffen, en de aanzienlijk afnemende verwachting van renteverlagingen in de VS, kwamen de katoenfutures uit een golf van "eenzame" prijsstijgingen tevoorschijn, wat marktdeelnemers verbaasde.
Analisten in de Amerikaanse futuresmarkt zeggen dat er de laatste tijd geen duidelijke opwaartse factoren op de katoenmarkt te zien zijn. Beleggingsfondsen blijven echter posities innemen, en het handelsvolume en het aantal openstaande posities nemen dagelijks toe. Deze ongebruikelijke ontwikkeling is moeilijk te verklaren; mogelijk hebben de fondsen de markt niet goed begrepen. Op 18 februari publiceerde de National Cotton Council (NCC) van de Verenigde Staten haar intenties voor het katoenareaal. Volgens het NCC-onderzoek zal de VS in 2024 9,8 miljoen hectare katoen verbouwen, een daling van 3,7% ten opzichte van het voorgaande jaar. Dit wijkt aanzienlijk af van de eerdere voorspellingen van Cotton Farmers Magazine en het USDA Agricultural Outlook Forum. Buitenlandse analisten waren eerder van mening dat de katoenprijs te snel was gestegen. Technisch gezien bevindt de prijs zich nu dicht bij het hoogste punt van de markt en wordt verwacht dat er sterke weerstand zal zijn rond de 95-96 dollar. Op 20 februari, met de onverwachte positieve ontwikkelingen rond de daling van het NCC-intentiegebied in de Verenigde Staten, daalden de ICE-futures scherp na de opening. Tegen de middag van 20 februari waren ze meer dan 200 punten gedaald en bereikten een dieptepunt van 92 cent.
Volgens het USDA Agricultural Outlook Forum zullen de wereldwijde productie en vraag in 2024/25 verdubbelen, en de prognose voor de katoenvraag is optimistischer. Door de verbetering van de macro-economie, de afbouw van voorraden in de industriële keten en de toename van het katoenaanbod, zal de katoenconsumptie naar verwachting een dieptepunt bereiken en herstellen, en zullen de katoenprijzen naar verwachting licht stijgen. Hoewel de NCC een afname van het Amerikaanse katoenareaal verwacht, zijn de katoenprijzen na de publicatie van het onderzoek sterk gestegen, waardoor de kans op een toename van het daadwerkelijk bebouwde areaal in de latere periode groter is. Tegelijkertijd zal, door de verbetering van het weer in de Amerikaanse katoenproducerende gebieden, de kans op mislukte katoenteelt dit jaar aanzienlijk lager zijn dan in de afgelopen twee jaar, waardoor de kans op een substantiële toename van de Amerikaanse katoenproductie vrij groot is. Volgens de huidige prognose van het USDA Outlook Forum zal de Amerikaanse katoenproductie volgend jaar naar verwachting 16 miljoen balen bedragen, aanzienlijk meer dan de 12,4 miljoen balen van dit jaar. Volgens het rapport van de NCC over het beoogde teeltoppervlak zal de Amerikaanse katoenproductie naar verwachting 14,6 miljoen balen bedragen, wat ook aanzienlijk hoger is dan dit jaar.
Wat de katoenproductie betreft, met name de sterke stijging van het aanbod in de Verenigde Staten, is de mate waarin de vraag naar katoen zich kan herstellen cruciaal voor de prijsontwikkeling. Zelfs als de macro-economische omstandigheden verbeteren, zal het langer duren voordat de vraag zich herstelt. Hoewel de voorraadafbouw in de downstreamsector is afgerond en de industriële keten zich begint aan te vullen, is dit in dit stadium nog lang niet voldoende om de hoge katoenprijs te ondersteunen. Volgens signalen van de buitenlandse markt is de internationale spotmarkt voor katoen tijdens Chinees Nieuwjaar extreem rustig, ligt de vraag van fabrieken veel lager dan de katoenprijs en is de internationale garenprijs niet in hetzelfde tempo gestegen als de katoenprijs. Als de winst van de fabrieken de komende weken niet gegarandeerd kan worden, zal het uiteindelijk moeilijk zijn om de hoge katoenprijs te handhaven.
Bron: China Cotton Network
Geplaatst op: 21 februari 2024